黄健斌-博时平衡配置混合型证券投资基金前任基金经理介绍

人物小结:原博时平衡配置混合型证券投资基金基金经理，五星级基金经理，善于从生活中点滴的小事情中发现规律，有着15年债券研究和投资经历的固定收益老将。

黄健斌简介:

黄健斌先生，金融学学士，EMBA。

1995年至2002年在广发证券有限公司工作，历任债券业务总部交易部经理、投资自营部副经理。

2002年至2004年在广发基金管理有限责任公司投资管理部任基金经理。

2005年在中银国际基金管理有限公司基金管理部任基金经理。

2005年10月入职博时基金管理有限公司，任基金经理。

2006年6月曾任任博时平衡配置基金基金经理。

胜负在宏观

自然界在太趋同的情况下会崩溃，多样化的时候反而是稳定状态，投资也一样，这就是“华南虎现象”。

善于从生活中点滴的小事情中发现规律，并总结出一套理论百试不爽，这就是黄健斌———博时基金固定收益部副总经理、博时平衡配置基金负责债券投资的基金经理，一个有15年债券研究和投资经历的固定收益老将。

胜负在宏观

黄健斌从1995年就开始接触固定收益，先后在广发证券、广发基金、中银国际基金从事固定收益的研究和投资，2005年加盟博时固定收益部，是一位经过15年磨砺的固定收益老将。

股市和天气一样，是情绪化的场所，阴晴不定，但是投资债券、票据等固定收益产品却要求极度精准的研究和判断，尤其是对宏观经济。

黄健斌说，固定收益的成功有60%、70%都在对宏观经济的判断上，在对宏观的分析方法上，除了将美国等发达经济体与国内经济相结合考虑外，还需要对投资历史有很深的研究，包括过去100多年美国等发达国家债券市场的走势、相关性和趋势如何等；在微观上，比如对信用债的研究和判断，则需要对行业和公司有比较深的认识，需要了解哪些行业国家比较支持，哪些行业效益好，以及行业和单个企业与全球经济的关联性如何等等。

依靠准确的判断，黄健斌参与管理的博时平衡配置基金去年净值仅下跌26.33%，而去年偏股型基金净值平均下跌50%，银河数据显示，博时平衡配置基金在所有配置型基金中位列第二名，荣获晨星2008年度开放式配置型基金提名奖。这主要得益于基金经理主动降低股票仓位，并加大对债券的配置力度，既避开了股票的下跌，又分享了债券的大幅上扬的行情。

对于当前宏观经济的判断，黄健斌表示，综合经济数据分析，当前全球经济已经走出了第一轮经济衰退，从全球大的经济体看，美国在今年1到2季度走出衰退，中国则是在去年11、12月份就走出来了。

落实到债券的配置上，黄健斌认为，美联储和全球央行都在注入货币，全球经济逐渐复苏，未来经济会有通货膨胀的压力，现在对债券的投资要缩短久期，同时配置一些和股市相关性较大的可转债。

警惕“华南虎现象”

可否记得2007年10月份，在叫嚣着要上1万点的狂躁浪潮中，上证指数却来了一个“非常6+1”，上证指数从6100点跌倒了1600点。债券市场在今年初也有类似的情景，黄健斌将自然科学运用到投资，总结出了“华南虎理论———无论是自然界还是投资，事物在太趋同的情况下会瞬间崩溃。

今年一月，黄健斌和家人去动物园游玩，在看华南虎的时候，发现华南虎的介绍中提及：中国现在所有圈养的华南虎基本上是由上世纪50年代一公两雌的野生华南虎繁衍的后代，现在动物园里面的华南虎的相关性很高，达到0.28，现在华南虎面临着灭绝的危险。因为，当自然界的一项事物高度相关、很雷同的时候，就面临瞬间崩溃的风险。

黄健斌在参观了华南虎后，回来深有感触，并把这个故事讲给同事听，在今年1月份的时候，中国债券市场也是被极度看好，但是当时的环境以及综合经济因素的考虑，黄健斌觉得当时中国债券市场也快到了“华南虎现象”的阶段，所以他把基金持有的所有长债全部卖掉。事后看，黄健斌当时的判断果然正确。

在资产配置方面，黄健斌认为，投资者可以按照资产再平衡理论配置资产，比如今年的风险资产和无风险资产的配置比例是60：40，到了一年或两年之后，因为其中一项资产的赢利比较多，假如两类资产的比例已经超过60：40的比例，如达到80：20的比例，那你可以强制性的调换两类资产的配置比例，回到原来60：40.这个方法的好处在于使利润得到实现，或者购买到低价格的另一类资产，为整体资产的未来长期增值奠定基础。

债券基金存在三大机会

债市的机会在哪里？今年债券基金的机会在哪里？博时基金固定收益部副总经理、博时平衡配置(行情,净值,基金吧)基金负责债券投资的基金经理黄健斌认为，下一阶段债市的机会主要在三个方面：票息比较高的信用债、可转债和IPO重启。

首先是信用债。目前5年左右的信用债，年均到期收益率在5％－5．5％左右，比一年定期存款2．25％的收益要高，5年定期存款的收益大约在3．7％左右，所以存在比较好的投资机会。博时有一支优秀的固定收益投资团队，同时开发出了一套成熟的企业信用评级系统、可转债分析系统、投资风险分析系统等先进的专业系统，给我们有效地规避信用债的投资风险、为持有人创造良好的回报提供了一个比较好的平台。

其次，在可转债方面，黄健斌认为，宏观经济有可能会逐步走向复苏，也将体现在股票市场上。股票市场有机会，相应可转债的机会也是比较大的。

“另外，一旦IPO恢复，债券型基金还可以参与"打新股"，其中也蕴含一定的投资机会。”黄健斌表示。